6月5日，中欧国际工商学院许小年教授在天津做了主题为“中国经济结构性衰退医治之道”的演讲，以下是搜狐财经为您发回来的现场报道：

　　在谈到结构性衰退问题的时候，许小年认为，凯恩斯主义搞乱了人们的尝试，因为它告诉大家需求可以创造价值，而在他看来却并非如此。许小年在演讲中以钢铁企业转行养猪为例：”钢铁企业为什么养猪呢?钢铁企业炼钢是专家，养猪比农民养的好吗?钢铁企业为什么要投资去养猪?因为在钢铁行业中到处都是过剩产能，我再投钢厂不是找死嘛?”

　　以下是部分讲话实录：

　　在结构性的衰退面前，宏观经济政策失灵，宏观经济政策没用，这也是为什么最近中央政府表明了态度，不会再出台像4万亿那样的刺激性政策，我认为这个决定是完全正确的。你再出台这样的政策也没用，为什么?因为是结构性的衰退，因为是过剩产能导致的投资增长速度的放慢。宏观政策如果像09年那样再出台4万亿，这个4万亿基本上都用在了投资上。

　　现在的问题是什么?制约投资的瓶颈因素不是资金、不是贷款，企业有资金、有钱，制约投资的是什么?制约投资的瓶颈因素是什么?自从凯恩斯主义诞生以后，我们经济学除了需求不会别的了，动不动都是需求不足。为什么需求不足?为什么企业不投资?因为没有赚钱的投资机会，制约投资增长的是可以盈利的投资机会。

　　我实在是想写一本常识性的宏观经济学，我认为凯恩斯出来以后把人们的常识全搞乱了。凯恩斯告诉大家需求可以创造价值，只要我想要什么东西，它就能够被生产出来，而不是这个杯子先被生产出来，然后才能被我使用，这是凯恩斯主义经济学的思路。一个常识性的经济学的思路是：这个杯子只有被生产，出来才能够被消费，所以我想把经济学从需求转到供给。你看上去是企业不愿意投资，企业为什么在这个时候不愿意投资?并不是说他没有钱，他有钱但是他也不愿意投资，因为他找不到能够赚钱的投资项目。制约投资增长的是投资的机会，我拿了钱往哪投?这是制约中国经济增长的瓶颈因素。

　　去年有一则消息大家注意到没有，中国的一个大型的钢铁企业，花了一百亿去投资，但是这个一百亿投资不是去建新的钢厂，一百亿去干什么?养猪。钢铁企业为什么养猪呢?钢铁企业炼钢是专家，养猪比农民养的好吗?钢铁企业为什么要投资去养猪?因为在钢铁行业中到处都是过剩产能，我再投钢厂不是找死吗?钢铁全国的生产能力，我这个数字不是很准确，全国的生产能力大概在9亿吨左右，国内消费量是6到7亿吨，每年的过剩钢铁生产能力2到3亿吨，这个时候谁敢投资?煤炭现在什么情况?现在还有人投煤矿吗?现在还有人投水泥吗?为什么不敢投?不是没有钱，是因为我投一个赔一个、投一个赔一个，这个行业中产能已经过剩了，我往哪投?这个时候政府过来说我们要拉动投资、要拉动内需，我给你贷款你投资，他会接受这个贷款吗?企业不会要这个贷款的，你即使给我贷款，我也要问问我自己我往哪投，我投下去之后能不能回收。