非采暖季限产常态化核算

　　各地环保限产消息不断，唐山、邯郸、徐州、邢台陆续发布相关方案，此次限产时间周期长，执行严格。我们通过产能核算，唐山地区炼铁产能核算为12300万吨，限产天数为244天，限产比例10-15%，由此测算影响日均产量为4.87万吨;邯郸地区核算炼铁产能为3000万吨，限产天数为183天，限产比例为20-35%,由此测算影响日均产量2.1万吨;武安地区炼铁核算产能为3230万吨，限产天数为180天，限产比例为50%，影响日均产量为4.9万吨;徐州，刑台地区限产无常态化，累计影响限产产量为3.48万吨;非采暖季限产以上地区总计炼铁核算产能为20830万吨，日均影响产量15.35万吨。

　　徐州环保加码

　　近日徐州颁布《钢铁行业布局优化和转型升级方案》，涉及全市 19 家钢企，7 家直接退出产能达 456 万吨，9 家转移升级改造涉及产能 966万吨，整改时间为今年 6 月底。整个徐州地区整体退出生铁产能核算为369万吨，炼钢产能核算为109万吨;支持治理升级生铁核算产能为456万吨，炼钢产能核算675万吨;松散企业调休后复产生铁核算为966万吨，炼钢核算为748万吨。

　　综上所述：在近日环保压力持续加大，各地超低排放改造方案陆续进行，徐州限产叠加钢铁，焦化企业改造升级同步进行，唐山钢厂积极配合限产，各地打击地条钢专项行动陆续进行所导致短期钢铁供应趋紧。但同时，此时正值梅雨季节，下游终端需求逐渐放缓，加之后期北方高温天气再次削弱需求，使得成交减弱去库放缓。短期的逻辑点在于环保限产持续加码，出现大面积停产现象，使得短期市场情绪偏强，一旦后期环保效应释放叠加美联储加息预期，仍有下跌的空间，但短期在环保压力下，反弹高度空间有限。